什么是轮船融资租赁？
轮船融资租赁是一种集融资与融物于一体的金融服务，就是租赁公司（出租人）根据航运企业（承租人）的要求，出资购买一艘特定的船舶，然后将船舶租赁给承租人使用，承租人按期支付租金，租赁期满后，船舶所有权通常以名义价格或约定价格转移给承租人。
您可以把它理解为一种“以租代买”的模式，对于航运公司而言，它不是直接贷款去造船或买船，而是通过租赁来获得船舶的使用权,从而解决资金压力。
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主要运作模式
轮船融资租赁主要有以下几种模式,其中售后回租和直接租赁最为常见。
售后回租 - 最主流的模式
这是目前国内航运业最流行的融资租赁方式。
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流程：
- 出售： 航运公司（原船东）将自己已经拥有所有权的一艘船舶，出售给融资租赁公司。
- 租赁： 航运公司再立即从租赁公司回租这艘船舶，并签订长期租赁合同（如10-15年）。
- 还款： 航运公司按期向租赁公司支付租金，租金的本金部分，本质上是偿还当初的“卖船”款。
- 所有权转移： 租赁期满，航运公司支付名义价款（如1元或100美元）后,船舶所有权正式转移回航运公司。
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核心目的： 盘活存量资产，航运公司将“死”的船舶资产，变成了“活”的现金流，用于新船投资、偿还债务或补充运营资金，而船舶的使用权不受影响,可以继续运营。
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直接租赁
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流程：
- 采购： 融资租赁公司根据航运公司的要求,直接向造船厂或船舶卖家购买一艘新船或二手船。
- 租赁： 租赁公司将新购的船舶出租给航运公司使用。
- 还款： 航运公司按期支付租金。
- 所有权转移： 租赁期满,航运公司支付名义价款后获得船舶所有权。
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核心目的： 为航运公司提供购置新船的资金支持,这种方式特别适合那些信用良好但自有资金不足的航运公司。
其他模式
- 杠杆租赁： 涉及多个出租方，租赁公司只出一部分资金（如20%-40%），其余资金通过银行贷款等方式筹集，购买的船舶作为贷款的抵押物，这种模式适用于金额特别巨大的超大型船舶（如VLCC、LNG船）。
- 联合租赁： 由两家或多家租赁公司共同出资，为一个航运公司的船舶提供租赁融资,分散风险。
核心参与方
- 出租人： 融资租赁公司，通常是银行旗下的金融租赁公司、专业的船舶租赁公司或资产管理公司,它们是资金的提供方和船舶的法律所有者。
- 承租人： 航运公司、船东或船舶运营公司,它们是船舶的实际使用方和租金的支付方。
- 船舶供应商： 造船厂、船舶经纪人或二手船卖家,它们是船舶的提供方。
- 第三方：
- 船级社： 如CCS、ABS、DNV等,负责船舶的技术检验和认证。
- 保险公司： 提供船舶险、保赔险等。
- 管理公司： 负责船舶的日常运营和技术管理。
- 银行： 在杠杆租赁中提供贷款。
为什么轮船融资租赁如此受欢迎？（优势分析）
对承租人（航运公司）而言：
- 融资门槛相对较低： 相比于银行巨额的船舶抵押贷款，融资租赁的审批流程可能更灵活，对承租人过往业绩的要求也可能略有不同,是获取资金的重要补充渠道。
- 改善财务报表：
- 表外融资： 在某些会计准则下（如旧准则），租赁资产和负债可以不体现在承租人的资产负债表上，降低了资产负债率,优化了财务指标。
- 稳定现金流： 租金通常是固定的，有助于航运公司预测和规划现金流，规避利率波动风险（如果是固定租金）。
- 保留营运资金： 通过售后回租，航运公司可以将大量资金从固定资产中解放出来，用于更灵活的经营活动，如抓住市场机遇、投资其他领域或应对突发风险。
- 税务筹划： 租金可以作为运营费用在税前扣除，起到一定的节税效果，船舶的折旧也可以由出租方享受,有时双方可以通过租金结构的设计进行税务优化。
对出租人（租赁公司）而言：
- 资产优质： 船舶是高价值、国际化的硬资产，具有明确的产权登记和二手市场，流动性相对较好,风险可控。
- 收益稳定： 长期租赁合同提供了持续、稳定的租金收入。
- 业务模式清晰： 融资租赁业务模式成熟,风险点相对明确。
主要风险与挑战
- 承租人信用风险： 最核心的风险，如果航运公司经营不善，无法按时支付租金,租赁公司将面临租金违约和资产处置困难。
- 市场风险：
- 租金收入风险： 如果航运市场长期低迷,承租人可能要求重新谈判租金或提前终止合同。
- 资产残值风险： 租赁期满时，二手船舶的市场价值可能远低于预期,影响出租人的最终收益。
- 船舶技术风险： 船舶可能因设计缺陷、维护不当或发生事故（如碰撞、搁浅、火灾）而贬值或损毁。
- 法律与政治风险： 跨境业务涉及不同国家的法律、税收和监管政策，船舶注册国、船旗国、承租人所在国法律可能存在冲突,地缘政治冲突也可能影响航线安全和船舶价值。
- 利率与汇率风险： 如果租金与浮动利率挂钩，或租赁涉及多种货币,利率和汇率的波动将影响双方的实际收益和成本。
发展趋势
- 专业化与精细化： 租赁公司越来越专注于特定船型（如集装箱船、LNG船、散货船）或特定航线,提供更定制化的融资方案。
- 数字化与绿色化：
- 数字化： 利用大数据、区块链等技术进行船舶估值、风险监控和资产管理,提高效率。
- 绿色化： 随着“碳中和”目标推进，为环保型船舶（如LNG动力、甲醇动力、氨燃料动力）提供融资租赁服务成为新的增长点,租赁公司可能会将环保表现与租金条款挂钩。
- 资产证券化： 租赁公司将优质的船舶租赁资产打包，发行资产支持证券，从而提前回笼资金，扩大业务规模,这是行业成熟的重要标志。
- 国际化布局： 中国的租赁公司正积极拓展海外业务，与国际航运巨头和船厂合作,在全球范围内配置船舶资产。
轮船融资租赁是现代航运业不可或缺的金融工具，它通过创新的“融资+融物”模式，有效解决了航运企业巨大的资本性支出需求，盘活了存量资产，优化了财务结构，尽管存在市场、信用和法律等多重风险，但随着市场的不断成熟和监管的完善，它将继续在全球船队更新和扩张中扮演至关重要的角色，对于航运公司而言，理解并善用这一工具,是其在激烈竞争中保持竞争力的关键之一。
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