触底反弹，但分化严重

2025年，全球造船市场在经历了长达五年的持续低迷后，终于迎来了“触底反弹”的曙光，三大造船指标（订单量、完工量、手持订单量）同比均出现增长，市场情绪有所回暖，这种复苏呈现出严重的“冷热不均”和“结构性分化”特征。

全球市场核心数据与特点

新船订单量显著回升，但主要源于LNG船和大型油轮

• 数据表现：2025年全球新船订单量约为7245万修正总吨，同比增长约256%，这一数据虽然亮眼，但很大程度上是由于2025年订单量基数极低（全球仅成交约2030万CGT）。
• 核心驱动力：
  • LNG船（液化天然气运输船）：成为2025年最耀眼的明星，全球共成交89艘LNG船，按CGT计算同比增长超过300%，创下了近十年来的新高，这主要得益于全球天然气贸易增长、老旧LNG船替换需求以及部分大型LNG项目集中启动。
  • 大型油轮（VLCC/苏伊士型）：受OPEC减产协议影响，国际油价在2025年回升至60美元/桶以上，刺激了石油贸易和船东的补订船需求,VLCC等大型油轮订单量大幅增加。
  • 其他船型：集装箱船市场有所回暖，但远不及油轮和LNG船；散货船市场则相对平淡,仅部分灵便型船需求尚可。

手持订单量触底企稳，但产能过剩依然严峻

• 数据表现：截至2025年底，全球船厂手持订单量约为96亿CGT，虽然同比略有下降，但下降速度明显放缓,显示出市场企稳迹象。
• 核心问题：手持订单量相当于全球船厂约2.5-3年的生产任务，这一比例远高于健康水平（通常认为1.5-2年为合理区间），这表明产能过剩问题依然非常严重,船厂之间竞争异常激烈。

船厂产能严重过剩，价格战依然存在

• 供需失衡：全球造船产能远高于市场需求，尤其是在中国、韩国和日本三大造船强国，为了争夺有限的订单，船厂之间不得不进行激烈的价格竞争，导致新船价格持续在成本线附近徘徊,利润空间被极度压缩。
• 韩中日三国格局：韩国继续以技术优势（尤其在LNG船、大型LPG船等高技术船舶上）占据全球市场龙头地位；中国在三大指标（订单、完工、手持）上全面超越韩国，成为世界第一造船大国；日本则稳居第三,但在部分高技术领域仍具竞争力。

中国造船行业现状：规模第一，挑战巨大

作为世界第一大造船国，2025年中国造船行业呈现出“规模领先，但利润微薄”的鲜明特点。

三大指标全面领跑全球

• 新接订单量：中国船厂新接订单量约为2111万CGT，占全球总量的1%,位居世界第一。
• 完工量：中国船厂完工量约为3262万CGT，占全球总量的5%,继续保持世界第一。
• 手持订单量：中国船厂手持订单量约为7951万CGT，占全球总量的5%,同样位居世界第一。

结构性矛盾突出，“大而不强”问题依然存在

• 船型结构失衡：中国船厂的订单主要集中在技术含量相对较低的散货船、油轮和集装箱船三大主流船型，虽然在LNG船等高技术船舶领域取得了突破（2025年承接了全球约30%的LNG船订单）,但整体市场份额和建造经验与韩国相比仍有较大差距。
• 利润水平低下：由于承接了大量低附加值船型，并且面临激烈的价格竞争，中国大部分造船企业，尤其是中小型民营船厂，依然处于微利甚至亏损状态，2025年，中国船舶行业（按船舶制造和船舶修理计算）的利润率仅为3%左右,远低于同期其他制造业的平均水平。
• “融资难、融资贵”问题：船企手持订单金额巨大，占用大量资金，而银行等金融机构对造船行业的信贷支持普遍较为谨慎，导致企业资金链紧张,制约了转型升级的步伐。

政策驱动与转型升级加速

面对严峻的形势，中国政府出台了一系列政策,推动行业供给侧结构性改革和转型升级。

• 化解过剩产能：严格执行不新增产能的政策，鼓励和引导僵尸企业退出市场,支持优势企业进行兼并重组。
• 鼓励高技术船舶发展：通过专项基金、税收优惠等方式，支持企业研发和建造LNG船、大型邮轮、极地船舶、智能船舶等高技术、高附加值船舶。
• 推动绿色化、智能化：国际海事组织日益严格的环保法规（如压载水管理系统、低硫油法规等）成为倒逼船企升级的动力,中国船企开始积极布局绿色船舶和智能船厂建设。

面临的主要挑战与风险

尽管2025年市场有所回暖,但整个行业仍面临深层次挑战：

1. 贸易保护主义抬头：美国、欧盟等国家和地区频繁发起针对中国等国的反倾销、反补贴调查，设置了新的贸易壁垒,对中国船企的出口构成了严重威胁。
2. 环保法规日益严格：IMO的硫排放限制（2025年全球限硫令）和碳排放新规，要求船厂必须提供符合最新环保标准的船舶,增加了技术难度和建造成本。
3. 市场需求的不确定性：全球经济复苏基础不牢，地缘政治风险（如中东局势）等因素,都可能影响未来的航运需求和船东的投资意愿。
4. 金融环境趋紧：全球进入加息周期，融资成本上升，对于资本密集型的造船行业而言,无疑是雪上加霜。

2025年的造船行业，是一幅“冰与火之歌”的画卷。

• “火”的一面：市场终于走出了最黑暗的隧道，新船订单量尤其是LNG船和大型油轮订单的爆发式增长，给行业带来了久违的暖意，中国凭借规模优势,继续巩固其世界第一造船大国的地位。
• “冰”的一面：产能过剩的“冰山”并未融化，价格战和低利润率让大多数船厂在寒冬中挣扎，结构性矛盾（高技术船舶短板）和外部风险（贸易保护、环保法规）依然是悬在行业头上的达摩克利斯之剑。

2025年是造船行业“复苏与阵痛并存”的一年，它预示着市场可能已经见底，但真正的、可持续的复苏，仍取决于行业能否成功化解过剩产能、实现向高技术、高附加值领域的转型升级。