超级周期遇上绿色转型，市场“冰火两重天”
当前航运业最显著的特征是：传统燃油船市场“冷”，而绿色船舶市场“热”，这种结构性分化是理解所有最新消息的关键。
造船业：市场火爆但结构性矛盾突出
订单量创历史新高，船厂“手握订单不愁嫁”
- 数据支撑： 根据克拉克森研究等机构的数据，2025年全球新船订单量持续保持高位，特别是3月份的订单量达到了惊人的2980万CGT（修正总吨），创下历史单月最高纪录，截至2025年初，全球手持订单量已超过历史高点。
- 驱动力： 主要驱动力来自对环保船舶（LNG、甲醇、氨燃料船）的旺盛需求，以及船东为规避未来更严格的环保法规（如IMO 2030/2050目标）和运力短缺风险而提前下单。
“超级周期”下的结构性分化：冰火两重天
- 绿色船舶一船难求：
- LNG动力船： 仍是当前主流选择，尤其是在大型集装箱船、LNG运输船和大型邮轮领域，船厂产能已排至2028年甚至之后。
- 甲醇动力船： 因其燃料基础设施相对完善且成本较低，受到越来越多船东的青睐，订单量激增。
- 氨/氢燃料船： 被视为终极零碳解决方案，目前主要在超大型集装箱船和散货船领域获得研发和订单，但商业化应用仍面临技术和燃料供应链的挑战。
- 传统燃油船遇冷：
- 由于IMO将于2025年实施“中期温室气体减排战略”（2025 MEPC 80决议），新造传统燃油船（尤其是普通燃油动力船）面临未来被提前淘汰或运营成本大增的风险，船东下单意愿极低，这类船舶的订单量已跌至历史谷底。
中国、韩国、日本三足鼎立，格局微妙变化
- 中国： 订单量世界第一，凭借强大的产能和成本优势，中国在所有船型（尤其是散货船、化学品船）的订单量上均大幅领先，在绿色船舶领域，中国船厂（如沪东中华、大连船舶重工等）也迅速崛起，承接了大量LNG和甲醇动力船订单。
- 韩国： 在高端、高附加值船型上占据优势，韩国船厂（如现代重工、三星重工、大宇造船海洋）在大型LNG运输船、超大型集装箱船、大型邮轮等“三巨头”船型上拥有绝对技术领先优势，利润率更高，尽管订单总量被中国反超，但其在绿色船舶技术上的领先地位依然稳固。
- 日本： 稳守细分市场，日本船厂（如今治造船、日本海事联合）专注于高技术含量的散货船、汽车运输船和LNG运输船，订单量保持稳定，但整体市场份额受到中韩的挤压。
行业面临的挑战
- 产能瓶颈： 全球船厂，尤其是能建造大型绿色船舶的船厂，产能已近饱和，无法满足所有需求，导致新船价格和船期不断上涨。
- 供应链压力： 般龙、发动机等核心设备供应商的产能跟不上造船厂的订单速度，成为制约交付的瓶颈。
- 盈利能力分化： 承接绿色船舶订单的船厂盈利能力强劲，而传统船厂则面临生存压力。
航运业：运价高企，但未来充满不确定性
即期运价（Spot Rates）飙升，创多年新高
- 集装箱航运： 受红海危机持续、运河绕航导致运力紧张、港口拥堵以及欧美需求回暖等多重因素影响，上海出口集装箱运价指数（SCFI）在2025年5月飙升至历史高位，美西、欧洲等主要航线的即期运价翻了数倍。
- 干散货航运： 铁矿石、煤炭等大宗商品贸易的旺盛需求，叠加船队运力增长有限，波罗的海干散货指数（BDI）也维持在相对高位。
- 油轮航运： 受到OPEC+减产、地缘政治冲突以及“影子船队”（shadow fleet，受制裁的俄罗斯油轮）运力不稳定等因素影响，油轮运价和租金波动剧烈，但整体处于景气周期。
长期协议运价（Contracts of Affreightment, COA）锁定未来
- 为了应对即期市场的高波动性,越来越多的大型货主（如零售商、制造商）与船公司签订长期运输协议。2025年的集装箱船COA运价已大幅上涨，部分航线的涨幅超过50%，这表明市场普遍看好未来几年的供需格局。
行业面临的挑战
- 地缘政治风险： 红海-曼德海峡的紧张局势是当前最大的不确定性，虽然多国组建“护航联盟”，但袭击事件仍时有发生，航线绕行好望角导致航行时间增加20-30%，成本上升。
- 运力过剩的隐忧： 尽管当前运力紧张，但大量新造的绿色船舶将在未来2-3年内集中交付，如果届时全球经济增速放缓，需求不及预期，可能会导致新一轮的运力过剩。
- 绿色转型成本： 船公司面临巨大的脱碳压力，无论是购买昂贵的绿色燃料船，还是未来购买碳配额，都将显著增加运营成本，这部分成本最终可能转嫁给消费者。
政策与科技：变革的加速器
国际海事组织 的法规影响
- 2025 MEPC 80决议： 这是未来几十年的“游戏规则”，它要求国际航运业到2030年温室气体排放量比2008年减少20%-30%，到2040年减少70%-80%，这一“碳强度指标”（CII）的逐年收紧，直接催生了绿色船舶订单的爆发。
- 2025年生效： 从2025年开始，CII评级为D或E的船舶将被要求提交整改计划，这可能影响其运营和融资。
绿色燃料竞赛与基础设施瓶颈
- 燃料选择： 目前尚无明确的“赢家”，LNG是过渡期选择，但仍是化石燃料；甲醇和氨被寄予厚望，但生产成本高且供应链不成熟；绿氢和绿氨则完全依赖于可再生能源的发展。
- 加注难题： 全球港口的绿色燃料加注设施严重不足，这将成为制约零碳航运普及的最大瓶颈之一。
数字化与自动化
- 智能船舶： 利用大数据、AI和物联网优化航线、预测设备故障、降低能耗已成为行业趋势。
- 港口自动化： 自动化码头和无人集卡正在全球主要港口逐步推广，以提高效率，应对劳动力短缺。
总结与展望
- 短期看（1-2年）： 航运市场将继续受益于地缘冲突导致的运力紧张和旺盛的贸易需求，运价将保持高位，造船市场则延续“绿色船舶”的超级周期，船厂生意兴隆。
- 中期看（3-5年）： 随着大量新船交付，市场将面临运力过剩的考验，届时船队的“绿色”程度和运营效率将成为竞争的关键，船公司需要谨慎平衡扩张与盈利。
- 长期看（10年以上）： 国际航运业将进入一个由碳中和目标驱动的深度转型期，燃料技术路线的最终确定、全球绿色能源基础设施的建设以及全球贸易格局的变化，将共同塑造航运业的未来形态。
对于关注此行业的人士而言,需要紧密跟踪地缘政治局势、IMO法规的具体落地进展、以及绿色燃料技术路线的突破，这些都是决定未来行业走向的核心变量。
（图片来源网络，侵删）
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