案例背景：曾经的“明星企业”
扬州大洋造船有限公司成立于2005年,位于江苏省扬州市，是一家集船舶设计、建造、修理、改装于一体的现代化大型民营船舶制造企业。
- 辉煌时期：
- 规模巨大：公司注册资本高达3亿元人民币，拥有长江岸线近3公里，规划建设了多个大型船坞和码头，年造船能力可达百万载重吨，是当时国内领先的民营造船企业之一。
- 技术先进：专注于建造大型散货船、集装箱船、油轮等高技术、高附加值船舶，产品主要出口欧洲、日本等发达国家和地区。
- 行业标杆：在2008年全球金融危机爆发前的几年，中国造船业一片繁荣，大洋造船凭借其规模和定位，被视为扬州乃至江苏省船舶工业的“明星企业”和“领头羊”。
破产原因：多重因素叠加的“完美风暴”
大洋造船的破产并非一朝一夕,而是内外部因素共同作用的结果，是整个中国造船业危机的一个缩影。
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外部环境剧变：全球航运业的“寒冬”
- 2008年全球金融危机：这是最直接、最致命的打击，金融危机导致全球贸易量锐减，航运市场运力过剩，新船订单量断崖式下跌，大洋造船手中大量的新船订单被取消或延期，现金流来源被切断。
- 运价暴跌：波罗的海干散货指数（BDI）从2008年5月超过11000点的高位，暴跌至2008年12月不足700点，航运公司陷入巨额亏损，无力也无心订购新船。
- 产能严重过剩：在全球和中国造船业最繁荣的时期，大量资本涌入，导致全球造船产能严重过剩，危机到来时，船厂之间为了争夺有限的订单，展开了惨烈的价格战，进一步压缩了利润空间。
内部管理问题：高速扩张下的“消化不良”
- 过度负债扩张：在大洋造船最辉煌的时候，公司进行了大规模的固定资产投资，建设大型船坞和生产线，这些投资主要依赖银行贷款，导致企业负债率极高，当外部订单消失时，高昂的财务利息和折旧费用迅速将企业拖入亏损的泥潭。
- 融资渠道单一：作为民营企业，其融资高度依赖银行信贷，在金融环境收紧和自身经营恶化的双重压力下，银行纷纷抽贷、惜贷，导致企业资金链断裂，陷入“借新还旧”的恶性循环。
- 风险意识不足：管理层对全球航运周期的风险认识不足，在行业高点时过度乐观，进行了激进的产能扩张和财务杠杆操作，缺乏应对市场周期性波动的准备和预案。
破产过程：从“破产清算”到“破产重整”的关键转折
面对巨额债务和无法经营的困境,大洋造船走到了尽头。
- 申请破产：2025年，扬州大洋造船有限公司因资不抵债，无力清偿到期债务，向江苏省扬州市中级人民法院申请破产清算。
- 法院受理：法院经审查后，依法受理了该公司的破产清算申请。
关键的转折点：破产重整
如果仅仅进行破产清算,大洋造船这家拥有巨额固定资产和先进设备的企业，其价值将被极大贬损，数千名员工将失业，上下游产业链也会受到巨大冲击，在此背景下，法院和管理人意识到“清算”并非最佳选择。
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重整的价值：
- 核心资产优质：大洋造船的船坞、码头、地理位置等核心物理资产仍然非常优质，具有很高的重整价值。
- 技术和管理团队尚在：虽然经营困难，但公司的技术积累和部分管理经验仍然可以保留。
- 社会影响巨大：作为当地的重点企业，其破产关系到数千名员工的就业和地方经济的稳定。
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引入重整投资人： 管理人在全国范围内招募重整投资人。扬州中航工业兰宇船舶有限公司（简称“中航兰宇”）脱颖而出，成为重整投资人。
（图片来源网络，侵删）- 中航兰宇的优势：
- 央企背景：隶属于中国航空工业集团，资金实力雄厚，融资能力强。
- 产业协同：本身也从事船舶业务，拥有技术、市场和客户资源，能够与大洋造船形成协同效应。
- 重整决心：有明确的战略规划，希望借此机会扩大自身在造船领域的版图。
- 中航兰宇的优势：
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重整计划的主要内容：
- 剥离不良资产：将公司的非核心资产和无效资产进行剥离处置。
- 债务重组：通过“债转股”、削减本金、延期偿还等方式，大幅降低公司的债务负担，优化资本结构。
- 注入新资本：中航兰宇作为战略投资者，向重整后的公司注入新的资金，用于恢复生产和技术改造。
- 保留核心团队：对原有员工进行甄别和安置，保留技术骨干，同时注入新的管理理念。
破产结果：涅槃重生与后续发展
- 重整成功：在法院的监督和管理人的主持下，大洋造船的重整计划顺利执行，公司完成了债务重组和资本注入，获得了新生。
- 更名与重生：重整后，公司更名为扬州中航船舶有限公司（或类似名称），正式成为中航工业旗下的一员。
- 业务转型：新公司依托中航工业的背景和资源，在巩固原有散货船市场的同时，积极向高技术、高附加值的特种船舶（如工程船、海洋工程辅助船）领域转型，以避开低端市场的激烈竞争。
- 恢复生产：公司逐步恢复了正常的生产经营，订单量稳步回升，重新成为扬州地区重要的造船企业，解决了大量就业问题，稳定了地方经济。
案例启示
扬州大洋造船的破产重整案例,为中国乃至全球的企业破产法实践提供了宝贵的经验：
- 市场周期是“试金石”：企业必须对宏观经济和行业周期有清醒的认识，不能盲目乐观，应保持适度的负债和稳健的经营策略。
- 破产重整优于破产清算：对于有核心资产、有挽救希望但暂时陷入困境的大型企业，破产重整是保护企业价值、维护社会稳定、实现多方共赢的更优选择，它不仅仅是“甩掉债务”，更是“保壳重生”。
- 战略投资人是“救世主”：在重整过程中，引入有实力、有产业背景的战略投资人至关重要，他们不仅能带来资金，更能带来技术、市场和新的管理能力，从根本上改变企业的命运。
- 政府与司法的协同作用：法院在破产程序中扮演着“守夜人”和“裁判员”的角色，政府则提供了政策支持和维稳保障，二者的有效协同是重整成功的重要外部条件。
- “中国式”重整模式的特点：与西方国家的破产重整相比，中国的重整模式更强调政府引导、司法主导、市场运作相结合，更注重保护就业和维护社会稳定，体现了较强的社会价值导向。
扬州大洋造船从一家明星企业走向破产,又通过破产重整涅槃重生，完整地演绎了市场经济的残酷与机遇，也为中国企业在危机应对和转型升级方面提供了一个深刻的范本。
